고성장주 투자자의 투자 방법[일본의 주식 부자들]

이번에 정리할 투자자는 지난 번에 이어 '일본의 주식 부자들'에 출연한 투자자입니다. 한동안 해당 시리즈에 출연한 투자자들을 다루고 이후에는 시장의 마법사 시리즈 그리고 그 외의 투자자들에 대해 정리할 것 같습니다. 정리하면서 저도 다시 한 번 책을 읽고 미쳐 놓친 부분을 살펴보게 되니 좋은 시간이 되네요. 스포라는 닉네임을 사용하고 있으며 현재도 활발하게 투자 활동을 하고 있는 투자자이며 홈페이지를 운영중이기도 합니다.

https://spotoushi.net/

 

인터뷰 당시 40대 전업투자자이며 자산은 한화로 수억원에 해당 되는 자산을 보유중이였습니다. 스포씨의 투자 스타일은 성장주 투자입니다. 종목의 성장단계를 4단계로 나누어 성장력이 폭발하는 때에 투자하는 스타일입니다.

 

주식의 4단계

스포는 주식은 수익, 성장성에 따라 4가지 단계로 나눌 수 있으며 구간마다 적정 PER은 다르며 각 구간을 넘어갈 때 마다 주가는 2배 상승할 것을 기대한다고 이야기합니다.

C, B, A, S

C : 이익의 감소, 적자, 주가가 하락하며 바닥을 기어가는 단계[적정 PER 5배]

B : 흑자전환, 매출성장의 시작, 주가가 더이상 하락하지 않으며 횡보하는 단계[적정 PER10배]

A : 매출과 이익이 점차 더욱 늘어날 것을 기대하는 단계[적정PER 20배]

S : 20% 이상의 고성장을 기대하는 단계[적정PER 40배]

 

위의 단계에서 S 즉, 20% 고성장이 기대되는 종목이 PER이 20배 이하일 때 매수한다고 합니다.

 

세부적인 종목 선택의 방법

종목을 선택할 때에는 다음의 요소를 고려한다고 합니다.

1. 매출이 성장하고 있으며 매출액 영업이익률이 항상 10%를 초과하는가?

2. 순자산이 쌓여서 무차입에 가까운 상태인가?

3. 해당 비즈니스 모델이 높은 매출액 영업이익률을 실현하는 이유(향후 지속성)

4. 연간 20% 이상의 성장이 기대되면서 PER이 20배 이하인가?

 

매출액 영업이익률이란?

 매출액 대비 영업이익의 비율이며 매출액에서 매출원가와 판매관리비를 뺀 이익의 비율을 이야기합니다.

ex) 매출액 1600억, 영업이익 160억인 주식의 매출액 영업이익률은?

[ 10% = 160 / 1600 * 100 ]

 

투자 대상을 찾는 일련의 과정은 아래와 같습니다.

1. 실적 확인

- 매출액, 영업이익의 성장률 그리고 매출액 영업이익률의 확인

- 대차대조표(재무상태표)를 확인 했을 때 현금을 많이 가지고 있어서 유동성이 풍부한가?

2. 사업, 비즈니스 모델의 평가

- 어떠한 사업을 영위중인가?

- 해당 사업, 산업의 현재 상태와 향후 전망은 어떠한가?

- 해당 사업에서 이 회사의 위치는?

- 강점과 약점 그리고 우려되는 점은?

- 사업의 우위성을 유지할 수 있는가?

3. 주가 확인

- 예상 PER이 20배 이하인가?

 

이러한 일련의 확인, 토론 과정을 거쳐 5단계로 평가, 4점 이상인 주식만을 매수 대상으로 삼는다고 합니다.

 

책에서는 일련의 투자 결정 과정을 자세히 다루고 있으니 읽어보면 큰 도움이 될 것입니다.